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PP粉半年度总结:高成本与弱需求并存 粉料行业承压前行
2024-11-10 17:53

PP粉半年度总结:高成本与弱需求并存 粉料行业承压前行

导语

2022年PP粉价格先涨后跌,震荡整理后再度走低,高成本压力与需求不佳基本贯穿上半年,部分粉料装置不堪成本重压选择停车或降负荷生产,同时低价粒料对粉料市场压制明显,多重压力下,粉料行业优胜劣汰局面加剧。

2022年上半年PP粉料市场走势回顾

2022年PP粉料市场主要影响因素

2022年PP粉料市场趋势变动影响的因素比较多,但主要的因素归纳起来有以下五点,根据驱动因素的重要性我们对因素进行赋值,做如下排序:

表2 2022年上半年国内PP粉料投产装置汇总

高成本压力持续存在 粉料行情利润情况不佳

下半年聚丙烯价格或先扬后抑 价格重心下移

  下半年PP粉料供应量或有所增加,新装置计划投产且部分装置检修结束恢复开车,同时三季度下游需求存好转可能,市场供需博弈仍存,但新装置投产及突发检修或仍存在,需求面表现或成主导市场的重要因素。而成本面变化亦对粉料价格走势影响明显,下半年原油或进入抗跌式下跌行情,丙烯单体存弱调可能,粉料成本面支撑或松动。需求旺季若能如期兑现,预计下半年PP粉料市场或先扬后抑,整体价格重心或较上半年下移。

  上半年国内聚丙烯下游领域整体开工比较差,尤其是3月份以来,需求在局部物流及订单因素影响下受到压制。6月份随着物流的好转,终端复工复产逐步推进中,虽然仍未看到需求回升的迹象,但汽车等终端方向的订单已有所改善,而且对于聚丙烯产品来讲,下游在8月份以后有望逐步进入消费旺季,需求最差的时期应该说在逐渐淡去,预计8月份以后需求仍有逐步回升的可能,包括下游及终端需求的改善及补货需求。另外,随着稳增长政策的逐步推进,预计后期需求的弹性也可能逐步释放,但基于整体的经济压力,强度存在不确定性。全球处在高通胀背景下,资金流动性的收缩背景下,海外需求压力或增加,需求或承压。进入11月以后,随着聚丙烯进入季节性的消费淡季,需求的压力或逐步增大。综合以上分析,预计整体下半年需求或先强后弱。

检修结束及新产能投产 下半年供应压力存增加预期

表4 下半年PP粉料计划投产装置统计表

原油或进入抗跌式下跌 成本支撑或逐步走弱

  下半年原油价格的波动对聚丙烯市场的影响依然较为关键。预计下半年原油有望延续高位波动后逐步下行的趋势。虽然短期油价下跌较为明显,但均值水平依然维持高位,宏观施压后市场情绪得到一定程度修复,几乎普跌的大宗商品行情将会企稳。从基本面来看,三季度依然较为强劲,美国夏季需求高峰,加之市场对供应释放的预期较弱,供需偏紧下库存水平维持低位。进入第四季度后,基本面市场将逐步宽松,特别是需求将逐步降低,加之美联储加息后,市场开始真正担忧衰退的预期,原油的下行压力将加大。当然,因为市场一直存在能源危机问题,导致原油趋势性下跌的过程较为曲折,大概率维持抵抗式下跌行情。基于油价抗跌式下跌,预计成本端支撑或逐步走弱。

粉粒料或维持一定价差 粉料低价优势仍将存在

  展望下半年,粉、粒料价格走势或仍无明显差别,3季度下游工厂进入相对旺季,若能如期兑现,将为聚丙烯市场带来一定利好提振,粉、粒料价格或同为涨势,但粒料装置投产释放下,供应压力较大,涨幅或不及粉料,两者价差或有所缩小。4季度,下游工厂需求存转淡预期,或拖累粉、粒料价格走低,而部分粉料厂家生产规模小,流动资金压力大的情况下,为保证出货情况存让利出货可能,跌幅或大于粒料,粉、粒料价差将有所拉大。综合考虑,下半年粉、粒料价差或先缩小后增加,粉料价格反超粒料现象较上半年有所减少。

下半年宏观面多空并存 市场情绪偏谨慎

  外围方面,为降低通胀水平,美联储6月份加息75个基点,7月份美联储或仍将加息75个基点,美国经济衰退担忧加剧,外围资金流动性存继续收紧预期。国内方面,在5.5%的稳增长大背景不变的情况下,由于二季度经济增速相对有限,目前实现稳增长的目标仍有一定压力,政策面仍有进一步宽松预期。综合来看,下半年宏观方面多空并存,市场情绪偏谨慎。

  综合以上,预计下半年PP粉料市场供应量有所增加,但增量或有限,下半年需求面变化或对粉料市场价格走势影响明显,三季度传统需求旺季若能如期兑现,或将为市场带来一定利好提振,但伴随进入4季度需求淡季,亦会对粉料价格形成一定拖累。同时国际油价或抗压式下跌,丙烯单体价格重心存下滑预期,粉料成本面支撑减弱,粉、粒料保持一定价差,难对粉料市场形成明显拉动作用。所以下半年PP粉料市场利好因素有限,需求面或主导行情变化,预计下半年PP粉料市场价格低位运行后窄幅反弹,之后再度转弱,整体价格重心下移。

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