封面新闻记者 朱宁

当地时间3月3日，作为美股科技龙头，英伟达（NVDA）当日重挫8.69%，报114.06美元，盘中最高跌幅一度超过10%。该公司市值已缩水至2.79万亿美元，周一的下跌再次使英伟达的市值蒸发了2650亿美元。

拉长时间线来看，英伟达目前的市值较其1月6日创下的3.66万亿美元峰值已缩水约9000亿美元。不过，英伟达高管表示，公司将在“推理人工智能”（reasoning AI）的发展中受益，因为这将增加推理计算的需求。

与此同时，其他人工智能相关股票也大幅下跌。除英伟达外，跌超 6%，跌超 3%，、、等也均跌超 2%。美股芯片股同样普遍下跌，费城半导体指数跌 4.01%，ARM 跌逾 8%，跌超 6%，跌超 4%。

报告指出，英伟达两大客户——亚马逊和Marvell已削减CoWoS订单，反映下游AI算力需求增速放缓。与此同时，其核心业务领域面临竞争加剧：AMD推出新一代GPU产品，而谷歌、meta等巨头自研芯片进程提速。

此外，野村证券数据显示，英伟达行权价在115-130美元的看跌期权持仓激增，导致交易商负向Gamma值累积。这种持仓结构意味着一旦股价跌破关键支撑位，期权卖方可能被迫加速抛售以对冲风险，进一步放大价格波动。

瑞穗证券（Mizuho）驻交易台分析师Jordan Klein在媒体采访时表示，这是“上周市场走势的延续”，并形容这轮下跌是对人工智能交易的“降温”。

实际上，英伟达的股价近期处于震荡下行的阶段。美东时间周三盘后，英伟达公布了2025财年（对应自然年2024年）第四财季（对应第四季度）和全财年业绩数据，以及2026财年第一财季的业绩指引。

2025财年第四财季，英伟达实现营收393.31亿美元，这一数字同比大幅增长78%，远超市场预期的380.5亿美元，展现出其在市场中的强劲实力；净利润达到220.91亿美元，同比增长80%2025财年全年，英伟达实现了重大跨越，首次迈入营收 “千亿美元俱乐部”，全年共实现营收1304.97亿美元，同比增长114%；净利润达728.80亿美元，同比增长145%。

然而，记者注意到，这份财报一经发布，便在市场中掀起波澜。英伟达股价不升反跌，财报发布后的盘后交易中，英伟达股价大跌8.5%，市值一夜蒸发2740亿美元（约合1.98万亿元人民币），随后股价依旧震荡走低。

更重要的是，来自中国人工智能初创公司DeepSeek的冲击是一个不可忽视的重要事件，它在AI行业掀起了波澜，也给英伟达带来了前所未有的挑战，此前，DeepSeek发布的低成本、高性能开源推理模型R1，宛如一颗重磅炸弹投入AI市场，引发了市场的强烈震动。这一模型以其独特的优势，打破了原有的市场格局，让众多 AI企业看到了新的可能性。

面对DeepSeek带来的冲击，黄仁勋在多个场合表达了自己的看法。他强调，DeepSeek对英伟达股票的冲击，是源自投资者的误解。黄仁勋认为，DeepSeek的R1开源推理模型“令人兴奋不已”，它并不会终结AI计算需求，反而会扩大并加速市场对更高效AI模型的追求。在他看来，预训练只是AI的基础阶段，后训练才是AI的核心部分，这个阶段AI可以通过强化学习等方法解决实际问题 。