作者：尹柏

出品：全球财说

恰逢中秋、十一双节之际，当你匆忙规划假期，终于能体会到“每逢佳节倍思亲”的深意，独在异乡的思念之情亘古通今从未改变。

但随着时代发展、环境更迭，人们对于工作、生活的理解悄然发生着变化，曾经“回不去的故乡”可以不再遥远，“融不进的他乡”则变成了短暂的落脚点。

「逃离北上广」、「用利息生活」、「养基生蛋」已经成为中青年人群中的热门词汇，透过这几个热词，便可以窥得当下生活态度、理财观念的转变。

前几年追求大起大落高收益的冲动逐渐褪去，在利率向下、保守消费的大环境下，稳健成为至关重要的存在，亦成为更多投资者所追求的目标。

热词一：「逃离北上广」吾心安处是吾乡

北上广深曾是众多大学毕业生所向往的中国超一线城市，从高楼耸立的CBD、车水马龙的街道、灯火通明的夜晚，到领先高质的资源、琳琅满目的橱窗、多元丰富的展演，无一不吸引着热情的年轻人。

更多的就业机会、更高的薪资报酬，也意味着更激烈的职场竞争、更沉重的生活成本。当生存取代了生活，就生出了逃离的念头。逃离北上广的说法，并非近几年才出现，早在2010年便被媒体评为年度房地产十大热词之一。

但是从数据来看，近几年趋势更为明显，如超一线城市特别是北京、上海的常住人口已连续数年增长放缓，甚至一度出现负增长。

而新一线城市如成都、杭州、南京、长沙等常住人口增长显著，2016年、2017年起增速大幅提升，城市建设日趋完善，热度不断提升。除新一线城市外，各省会城市、二三线城市也通过提供落户优惠政策，给予年轻人就业、住房补贴等举措，吸引高校毕业生等中青年人群落户定居。

离开大城市，也意味着离家乡更近。

在天弘基金联合网易数读发布的《中国人返乡观察白皮书》中，一项针对18所样本大学的全国性调查显示，2018年-2021年，大学生最心仪的就业地点仍是二线省会城市或非省会城市，其次是北上广深等一线大城市，两者的占比之和超过七成，但这一占比呈缓慢下降趋势。

与之相反的是，想去三四线中小城市、小县城、基层乡镇和农村工作的大学生占比呈现上升趋势，从2018届的10.78%上升到2021届的17.17%。

“逃离”与“逃回”都是个人的选择，大城市已不是唯一解，越来越多人将工作与生活之间平衡的“性价比”作为首要考虑因素，亦有很多人选择工作一段时间后回到县城就业。

从《中国人返乡观察白皮书》的数据可以看出，有21.9%受调者在没有攒够51-100万元存款的情况下，不敢考虑回乡；亦有57.1%受调者表示，“盘点存款与资产、做好经济规划”是返乡前必做准备。

随着工作模式更加自由，收入方式也更加多元。除日常工作的薪资外，越来越多年轻人和家庭选择使用部分积蓄进行投资理财，这也就引出了下一个热词。

热词二：「用利息生活」新潮流恐难换来小确幸

“存够一笔钱退休，过上靠利息生存的生活”，这样类似于财务自由的概念，最早源于美国的F.I.R.E.（Financial independence retire early）运动。用利息生活指的是用投资理财赚取的收益覆盖部分生活开支，这意味着度过的每一天都可能是“免费”的。

早在2018年，豆瓣小组“用利息生活”就已创立了，至今已聚集了63.7万名小组成员。在小红书上，#用利息生活的相关话题浏览量已经达到2.2亿次，并发起相关挑战，诸多用户每天分享相关经验。

天弘基金发布的《中国人返乡观察白皮书》数据显示，分别有53.7%的返乡人群和49.2%的不返乡人群追求“用利息生活”，这个数据不免让人感到吃惊。

但即便如此，用利息生活执行起来仍存在相当大的困难，即如何合理利用存款带来持续稳定且可观的收益，来维持收支平衡。

以F.I.R.E.运动为例，需要攒够25倍年生活费后，才能依靠理财等被动收入提前过上想要的退休生活。《中国人返乡观察白皮书》数据显示，35%受调者每年需要3-5万元的理财收益才能与开销持平，而对应受访者中大多数50万以内的净资产水平，意味着即使拿出20万进行投资，也需要达到15%-25%年收益率，而这几乎无法长期实现。

根据天弘基金开发的“人生续航·计算器”，存款50万元，其中投资金额为20万元，且年收入5万元（继续工作25年），假设年化收益率为3%，在2.12%的通货膨胀率下，当年消费3万元、5万元、8万元时，50万元存款将在第46年、第30年、第14年花完。

在利率不断向下的大背景下，2024年已很难找到利率3%以上的定期存款，同时多家银行也取消了大额存单，货币基金的7日年化收益更是早已进入1时代。存款、货基难以满足日益增长的投资需求。

在《中国人返乡观察白皮书》的受调者中，56.6%的返乡人可实现的年化收益率低于3%，这样的情况下，用利息生活在一定程度上等于坐吃山空，陷入“躺又躺不平，卷又卷不动”的尴尬境地。

如何才能实现「有效躺平」，获取稳健且向上的收益，成为关键。

热词三：「养基生蛋」火爆的网红化投资

养基生蛋，是当下比较火爆的热词，也可以说是一种非标准化的投资方式。在网络化的话术中，将收益比作“蛋”，千分之一收益就是一个蛋，而投资者则是“收蛋人”，收得蛋越多也意味着收益越高。当然若回撤下跌被称为“碎蛋、破蛋”，收益颇高则称为“蛋王”。

每日记录基金的收益，类似于每天“查蛋”的过程，并不知道能收到几个蛋或者是否能收到蛋，颇有一种神秘的幸福感。

也正是力求微小幸福感，“养基收蛋”的投资方式多是选择净值波动小、历史收益相对稳健的产品，其中以债券型基金为主。目前在小红书等社交媒体上，分享养基生蛋的“收蛋人”数不胜数，每日记录，收获互动与评论。

也正是这种网红化投资方式，或是说投资人追求稳健的决心，让债券型基金规模极速攀升。Wind数据显示，2022年、2023年债券基金均为“发行数量第一、发行规模第一”的基金类型。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年7月末，债券基金数量较2023年底增加209只达2515只；净值规模为70059.15亿元，较2023年底的53150.93亿元增长明显。

在天弘基金今年的一份面向685位纯债类基金投资者的《稳健投资用户调研报告》中，投资者稳健理财目标更多是“跑赢通胀，资金不贬值”，其次是期待可以增加收入来源。并且，3%是期望收益率的门槛值，4%的吸引力则显著提升，而超过5%时，投资者会担心回撤。

简而言之，越来越多的投资者追求“稳健中的超额收益”，但市场波诡云谲，即便公募债券基金波动显著小于主动权益类产品，想要达到投资者心目中的收益目标，对于公募基金管理人而言，仍是不小的考验。

《中国人返乡观察白皮书》数据显示，超过23%的的返乡人已经通过理财获得了3%的收益，如果愿意承受更高风险以追求更多的收益机会，可以考虑把目光投向优质的中长债基金。

如天弘信利，近1年涨幅4.74%（基金半年报数据，截至2024.6.30），成立以来年年正收益。策略风格更积极一些的中长债——天弘弘利近1年涨幅甚至达到7.51%（基金半年报数据，截至2024.6.30）。

当然，所谓“养基收蛋”、追求稳健中的超额收益，都有门道。首先，便是要选择经验足、规模高的基金大厂。

以公募基金公告披露的最新规模统计，截至2024年6月30日，易方达基金、博时基金、广发基金、招商基金的债券型基金规模超过4000亿元，嘉实基金、富国基金规模超过3000亿元，紧随其后规模超2000亿元的10家基金公司之间差距并不明显。

但若以收益来看，排名则会发生一定变化。

按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，基金公司规模自大到小进行排序，其中累计主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司。

在以此规则划分的17家固收大厂业绩排名榜单中，截至2024年6月末，天弘基金近7年排名1/17，近5年排名2/17，近3年排名9/17。

在上海证券的一份研报中，以近3年时间维度将天弘基金的收益水平及风险控制能力进一步细化。数据显示，截至今年一季度末，成立满3年的天弘基金的中长期纯债基金与短期纯债基金在近3年收益率上均优于同类均值，在最大回撤的控制上也低于同类均值；在产品波动率风险的控制上，短期纯债基金明显低于同类平均，中长期纯债基金略高于同类均值。

再将时间线缩短，Wind数据显示，截至2024年9月9日，年初至今天弘基金旗下全部短债产品（Wind分类）平均最大回撤为0.11%，低于全市场短债产品平均最大回撤0.17%；今年以来天弘基金旗下全部中长债产品平均最大回撤为0.46%，略高于全市场中长债产品平均最大回撤0.39%。

从上述诸多数据来看，公募债券型基金领域尚无绝对的王者，即便老牌固收大厂易方达、南方、博时等，在精确到0.01%的收益博弈与争夺中，也需要面对复杂变数。

但值得注意的是，个人投资者参与债基的比例不断提升，至2024年二季度末持有比例平均达47.82%。叠加债基日益备受追捧甚至网红化的情况，部分个人投资者希望用短期纯债型基金替代货币基金来换取更高的稳定收益，而这部分投资者在追求稳定的同时，对于认购便利也相对看中。

一定程度来讲，债券型基金已经进入到零售时代，而这恰恰是天弘基金的优势所在。

2024年基金半年报数据显示，天弘基金旗下纯债基金持有人户数550万，位列行业第一。在短期纯债型基金中，天弘基金的个人投资者占比一直较高。结合2024年二季度末数据，多只短期纯债产品的个人投资者持有比例接近100%，投资者对于天弘基金的信赖程度较高，离不开天弘基金长期注重服务个人投资者形成的深厚客户积累，与负债端引导。

在债市走牛的情况下，基金经理任明曾表示，“除了对净值曲线的管理，从持有人利益出发，对负债端做一些管理，比如说热钱涌入的时候，有勇气限购，把热钱挡住，这些来得容易的钱走得也快。从负债端多做文章，能避免这种事情加剧发展”。

在投资者服务方面，天弘基金开发了面向银行渠道的小程序“弘运当投”，呈现“债市晴雨表”和系列固收投教内容，通过银行理财经理，将债基投资的知识传递给客户。同时也结合市场波动发布了一系列投教内容，科普债市波动、债基品类特征等。

在债基零售时代，为了坚守“稳健”定位，更好地控制回撤，天弘基金固收团队采用专业分工、集体作战的模式运行。基于2020年提出的结合宏观与交易两大流派的“天弘五周期”债券投资框架，使用高度量化的投资模型，以科学化的手段全面分析债市，以实现超越市场平均水平的投研能力。

天弘五周期在投资实战中持续优化，并曾帮助天弘基金固收团队于2021年上半年做多债市、2022年下半年前瞻规避债市回调、2024年一季度坚定做多30年国债，从过往成果来看，既有提前规避风险的敏感性，又有前瞻把握择时交易机会的洞察力。

风险提示：公司业绩排名数据来源于海通证券发布的《基金公司固定收益类资产业绩排行榜》，截至2024年6月30日。天弘基金具体排名为10/65（近十年）、1/97（近七年）、5/117（近五年）、77/138（近三年）、128/163（近两年）、134/174（近一年）。天弘基金旗下纯债基金近 3 年表现源自上海证券基金评价研究中心，时间截至2024年3月31日，数据选取成立满 3 年的主代码基金产品，且二级分类为短期纯债型基金与中长期纯债型基金为对比标的，统计不同分类下的产品的平均业绩与同类均值。纯债持有人排名数据来源2024年基金半年报及Wind分类下的短期纯债型基金、中长期纯债型基金、被动指数型债券基金。天弘信利债券型证券投资基金-A类成立于2016年12月16日,成立以来所有完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2017年1.93%（0.28%）、2018年6.33%（8.12%）、2019年4.13%（4.67%）、2020年3.18%（2.97%）、2021年4.68%（5.23%）、2022年2.89%（3.32%）、2023年4.87%（4.81%）业绩数据来源于基金定期报告。基金过往业绩不代表未来表现，本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘弘利债券型证券投资基金-A类成立于2013年09月11日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2019年3.67%（3.43%）、2020年2.23%（3.33%）、2021年3.89%（3.21%）、2022年2.68%（3.11%）、2023年3.71%（3.02%）业绩数据来源于基金定期报告。基金过往业绩不代表未来表现，本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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